تراهن CFG Bank Capital Markets على ارتفاع قوي لسهم مجموعة أكديطال في بورصة الدار البيضاء، محددة سعره المستهدف في 1648 درهما، مقابل 1110 دراهم كسعر مرجعي للتحليل، ما يعادل إمكانية صعود بنسبة 48 في المئة، مع توصية بشراء السهم.
وتستند هذه التوصية، بحسب تحليل المؤسسة المالية، إلى اعتقاد بأن سهم أكديطال بات أقل من قيمته المحتملة، بعد تراجع بنحو 20 في المئة خلال عام، في وقت تقترب فيه المجموعة من مرحلة جديدة تقوم على جني ثمار الاستثمارات الكبيرة التي ضختها خلال السنوات الماضية، بالتوازي مع توسعها خارج المغرب.
وتعد أكديطال حاليا أكبر مشغل للعيادات الخاصة في المغرب، بعدما انتقلت من خمس مؤسسات قبل خمس سنوات إلى 45 مؤسسة بنهاية يونيو 2026، بطاقة استيعابية تبلغ 4864 سريرا موزعة على 25 مدينة في مختلف جهات المملكة. وتمثل المجموعة، وفق تقديرات CFG Bank، نحو 20 في المئة من إجمالي الطاقة الاستيعابية للقطاع الخاص.
وترى المؤسسة المالية أن أحد أبرز عوامل دعم السهم يتمثل في اقتراب دورة الاستثمارات المكثفة من نهايتها. فقد ارتفعت النفقات الاستثمارية للمجموعة من 157 مليون درهم في 2020 إلى 2.6 مليار درهم في 2024، ثم 2.2 مليار درهم في 2025، بينما تتوقع CFG Bank بلوغها ذروة جديدة عند 2.87 مليار درهم خلال 2026، قبل أن تتراجع إلى 1.3 مليار درهم في 2027 وأقل من مليار درهم في 2028.
وبحسب السيناريو الذي وضعته CFG Bank، يفترض أن يتزامن تراجع وتيرة الاستثمارات مع دخول عدد أكبر من العيادات التي افتتحت خلال السنوات الأخيرة مرحلة الاستغلال الكامل، ما قد يسمح للمجموعة بتحسين مردودية أصولها وتعزيز أدائها المالي.
وتستفيد أكديطال كذلك من التحولات التي يشهدها قطاع الصحة في المغرب، ولا سيما توسع التغطية الصحية. وتشير تقديرات CFG Bank إلى ارتفاع نسبة السكان المشمولين بالتغطية الصحية من 57 في المئة عام 2019 إلى نحو 88 في المئة بنهاية 2025، وهو ما يعزز الطلب المحتمل على خدمات القطاع الصحي الخاص.
ولا تقتصر رهانات المجموعة على السوق المغربية، إذ بدأت أكديطال تنفيذ استراتيجية للتوسع الدولي عبر شركة “Akdital International”، التي تتولى تطوير أنشطة المجموعة خارج المملكة.
وقد افتتحت المجموعة مستشفى “أكديطال العليا” في الرياض خلال الربع الثالث من 2026، فيما يرتقب افتتاح مستشفى البشري في مكة واستكمال صفقة الاستحواذ على مجموعة “طوفيق هوسبيتالس” في تونس، بحسب المعطيات التي تستند إليها توصية CFG Bank.
وتستهدف أكديطال، في أفق 2030، الوصول إلى 15 مؤسسة صحية في ثلاث دول بمنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، بطاقة تصل إلى نحو 2000 سرير. وترى CFG Bank أن هذا التوسع يمكن أن يشكل محركا إضافيا للنمو، في وقت أصبحت فيه المجموعة تتمتع بحضور قوي في السوق المغربية.
وتأتي توصية CFG Bank في وقت كان سهم أكديطال قد تراجع إلى 1010 دراهم عند إغلاق جلسة 6 أكتوبر، قبل أن يرتفع خلال جلسة 7 أكتوبر، في مؤشر يعكس استمرار التقلبات التي يعرفها السهم في السوق.
ويبقى السعر المستهدف البالغ 1648 درهما تقديرا تحليليا وليس ضمانا لأداء مستقبلي، إذ يرتبط تحقيقه بتطور نتائج المجموعة وقدرتها على تحويل استثماراتها الحالية إلى نمو وربحية، إضافة إلى نجاح توسعها الدولي.
